棉纺系强势格局延续，棉花棉纱携手推涨，氨纶粘胶跟涨——聚酯涤纶重心下移偏弱整理，锦纶产业链深陷低迷困局

皮棉报价18177.67元/吨，较节前最后一个交易日累计上涨2.36%，棉纱32S跟涨至24450元/吨，周涨幅0.93%；同一时间段内，锦纶POY大幅下挫至14350元/吨，周跌幅高达7.72%，锦纶FDY与DTY维持低迷整理。产业链上下

<p>皮棉报价18177.67元/吨，较节前最后一个交易日累计上涨2.36%，棉纱32S跟涨至24450元/吨，周涨幅0.93%；同一时间段内，锦纶POY大幅下挫至14350元/吨，周跌幅高达7.72%，锦纶FDY与DTY维持低迷整理。产业链上下游的分化格局在本周期内进一步加剧，棉纺系做多情绪高涨，聚酯系受成本拖累偏弱运行，锦纶系则深陷原料下行与需求乏力的双重挤压。</p> <p>据行业价格跟踪体系显示，本周纺织原料市场呈现清晰的三大阵营格局：棉纺系以上涨为主旋律，粘胶短纤与氨纶跟涨；聚酯系偏弱整理，涤纶各品种均有不同程度下移；锦纶系全线承压，跌幅显著。棉纺系的强势并非来自终端需求的大幅回暖，而是新疆籽棉收购进入尾声、轧花厂惜售情绪发酵叠加外棉价格居高不下所形成的结构性供应紧张。相比之下，锦纶产业链的低迷则更具系统性：上游丙烯腈价格持续松动，锦纶聚合工厂库存累积，下游锦纶丝采购节奏迟缓，价格传导严重受阻。</p> <img src="https://tqk-media.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com/news/upload/3654aa54a602.jpg?x-oss-process=image/format,webp" /> <p>聚酯产业链的成本逻辑正在悄然重构。PTA本周报价6867.86元/吨，与节前价格完全持平，呈现出典型的无量横盘特征。织造端五一假期后返市迟缓，江浙地区织机综合开工率尚未回到节前正常水平，聚酯工厂产销数据持续低迷，DTY库存压力有所上升。涤纶DTY本周报价9987.50元/吨，周跌幅2.32%，是聚酯链中跌幅最大的品种，DTY与POY的价差已压缩至1231.25元/吨，工厂利润空间进一步收窄。涤纶FDY相对抗跌，9220元/吨的报价仅较上周小幅下移0.86%，与FDY库存水平偏低、局部规格现货偏紧有关。涤纶短纤则受制于棉型纤维替代效应的减弱，8204.45元/吨的价格较节前下降1.66%，成交量清淡。</p> <p>棉纺系的核心驱动力在于供应端而非需求端。新疆棉区春播已于四月底基本完成，但籽棉收购价格并未如往年般在播种结束后回落，反而因轧花厂库存偏低、抢收情绪犹存而维持高位。皮棉报价18177.67元/吨，较五一前最后一个交易日的17802.50元/吨上涨375.17元/吨，五个交易日累计涨幅2.11%。棉纱环节跟涨明显，32S棉纱主流报价24450元/吨，环比上涨0.31%，但涨价向坯布端的传导并不顺畅，织造企业普遍反映订单能见度仍维持在半个月左右的偏低水平，高价棉花正在侵蚀棉纺厂的即期利润。粘胶短纤本周报价13880元/吨，较节前上涨1.31%，与棉价上涨带动的替代效应增强有关，下游人棉纱采购有所放量，粘胶工厂库存压力略有缓解。</p> <p>氨纶的走势与棉纺系形成呼应。40D氨纶本周报价29833.33元/吨，周涨幅2.29%，自四月底以来已连续两周上涨，累计涨幅超过5%。氨纶工厂本轮涨价的核心逻辑并非需求大幅好转，而是节前低价订单透支后，工厂库存降至合理水平，加之下游氨纶经编圆机开工率略有回升，询单气氛有所好转。但氨纶当前的高价位能否获得下游持续接受仍存疑问，终端服装消费未见明显回暖，高价原料将进一步压制织造厂的备货积极性。</p> <p>锦纶产业链的弱势格局在本周期内再度深化。锦纶POY报价14350元/吨，周跌幅7.72%，领跌所有纺织原料品种。从产业链逻辑来看，锦纶POY的大幅下挫并非偶发现象，而是原料下行、供需失衡与心态崩溃三重因素共振的结果。丙烯腈作为锦纶上游原料，本周报价10533.33元/吨，周跌幅0.94%，自三月中旬高点累计跌幅已超过28%，丙烯腈现货价格持续松动直接削弱了锦纶聚合工厂的成本支撑，工厂降价出货的意愿明显增强。锦纶FDY与DTY本周报价分别为18175元/吨和17560元/吨，与节前持平，看似跌势放缓，实则是工厂已接近盈亏平衡线，主动降负检修以止住跌势。锦纶聚合综合开工率已降至六成附近，局部工厂表示若跌势延续则不排除进一步减产。</p> <p>生丝市场本周弱势整理，中国茧丝绸交易市场商检丝3A规格报价447000元/吨，较前一日小幅下降0.07%，较上周四下跌0.47%。生丝价格在四月中旬跌破450000元/吨整数关口后，尚未形成有效的企稳信号。绸厂订单不足、真丝面料内销与出口双双承压，导致生丝采购以随用随买为主，囤货意愿极低。短期来看，生丝缺乏明确的方向性驱动，或在440000至455000元/吨区间维持窄幅波动。</p> <p>丙烯腈的持续走弱是当前化工化纤板块最值得关注的信号之一。作为ABS、腈纶、丙烯酰胺等产品的核心原料，丙烯腈价格的持续回落反映出石化综合链条的产能扩张压力。进入二季度以来，多套新产能陆续投放，丙烯腈国内供应充裕，而下游ABS行业因家电与汽车行业需求增速放缓而表现平平，丙烯腈工厂出货压力持续攀升。本周10533.33元/吨的报价已较年内高点回落超过28%，丙烯腈持续低价将持续压制锦纶、腈纶等下游品种的成本中枢。</p> <p>从织造端来看，江浙地区综合织机开工率在五一假期后恢复缓慢，喷水织机与经编机的表现出现明显分化。喷水织机因仿真丝、锦纶面料订单尚可，开工率维持在七至八成水平；经编机则因氨纶、涤纶经编产品库存偏高，部分中小企业选择降负或停车。整体而言，织造企业面对原料价格波动的心态趋于谨慎，大多数企业采取随用随买策略，不愿意在价格尚未企稳时大量囤积原料。这种捂盘观望的情绪反过来又抑制了聚酯链和锦纶链的价格反弹空间。</p> <p>展望后市，棉纺系的强势格局或将在短期得到延续，但需要警惕冲高回落风险。新疆皮棉现货价格已接近2024年同期水平，轧花厂惜售情绪对价格的支撑力度将逐步减弱，一旦期货盘面出现调整，现货棉价跟跌的速度可能超出市场预期。粘胶短纤与氨纶的跟涨行情能否持续，核心取决于下游织造能否顺利将成本压力向终端服装消费传导，若成本传导不畅，粘胶和氨纶的涨幅将在下游抵触中受到抑制。聚酯链方面，PTA当前横盘整理的格局难以长期维持，五一假期后织造补库动作迟缓意味着聚酯工厂库存将继续累积，短期PTA或选择向下突破以释放压力，涤纶各品种将被动跟随。锦纶链的困境短期难以根本性缓解，丙烯腈低价格局未变，锦纶工厂降负减产暂时稳住价格，但若下游需求持续低迷，不排除锦纶POY进一步下探14000元/吨整数关口的可能。</p> <p>综合来看，本周纺织原料市场最核心的矛盾在于产业链利润的再分配：棉纺系因结构性供应收紧而掌握定价主动权，聚酯链受困于需求低迷与成本松动而偏弱运行，锦纶系则在上游原料下行与下游需求乏力的夹缝中艰难寻底。投资者与产业客户需密切关注棉价走向、聚酯工厂库存数据以及丙烯腈新产能投放进度，三条主线的边际变化将共同决定下周纺织原料市场的整体方向。</p>